Summary / Resumé
Mathias Erlei: The crisis on the fi nancial market and the sovereign debt crisis. Differentiation, causes and possible ways out
The article explores the causes of the crises of the past years and addresses ways of meeting those challenges. The fi nancial and the economic crises were caused by too expansive courses of monetary policy, trying to delay unpleasant processes of economic assimilation. In contrast, the sovereign debt crisis of Greece and other Euro-countries can be traced to a long-term adaption to excessive government budget defi cits. One thing is true, however, for all of these crises: Further delays of the necessary structural adjustment are hardly possible; their negative and painful side effects are long since inescapable.
Matthias Erlei: La crise des marchés financiers et la crise de la dette souveraine. Distinction, causes et issues possibles
L’article examine les causes des crises des dernières années et décrit des pistes possibles en vue de les surmonter. La crise économique et fi nancière résulte d’une politique monétaire trop expansive, dont, en fi n de compte, l’objectif était de reporter des processus d’adaptation économique gênants. La crise de la dette souveraine de la Grèce et d’autres pays de la zone Euro est, par-contre, dûe au fait que ces pays se sont accoutumés depuis longtemps à des défi cits budgétaires excédentaires. Quel que soit le type de crise, un nouveau report des mesures nécessaires d’adaptation structurelle n’est plus guère possible. Les effets négatifs et douloureux dont celles-ci sont accompagnées, sont depuis longtemps inévitables.